近日，九號機器人攜短途移動工具新品SegwayS-Pod亮相國際消費類電子產品展覽會（CES）。據介紹，SegwayS-Pod設計靈感來源是電影侏羅紀世界的陀螺車，被形容為SegwayS-Pod“私人移動頭等艙”。同時，九號機器人旗下的其它代表性產品也在CES登場，包括滑板車、平衡車、越野車新品等。

作為國內首家嘗試以“CDR”方式登陸科創版的企業，九號機器人這家曾號稱估值500億美元的短途交通企業的上市之路可謂是一波三折：自2019年4月提交招股書后一個月時間便被按下“暫停鍵”，直到8月恢復受理，至今仍未有明確的上市細節。

記者發現，九號機器人近幾年多處于增收不增利的狀態。根據其招股書顯示，在2016年至2018年的3年間，九號機器人累計凈虧損超過25億元。

業績承壓之下，九號機器人開始尋求更多元的業務。該公司此前一直以智能電動平衡車、智能電動滑板車為主營業務，不過在此次CES上，九號機器人旗下兩款智能電動車首次亮相海外市場。業內人士表示，在當前兩輪電動車智能化問題尚待解決的環境下，九號機器人作為兩輪電動車領域的新玩家，還面臨著傳統電動車企與智能電動車企的雙重競爭，前路并不平坦。

三年虧損超25億，產品依賴小米分銷

九號機器人官網顯示，其專注于智能短交通和服務類機器人領域。其產品主要包括三類：智能電動平衡車、智能電動滑板車及智能服務機器人。

2016年-2018年，九號機器人營收取得快速增長，分別為11.53億元、13.81億元和42.48億元。然而，其業績虧損狀況卻也逐年遞增，這三年的虧損金額分別為1.5億元、6.2億元和17.99億元，累計超過25億元。

對此，產業觀察人士丁少將表示：“九號機器人此前的主要產品是平衡車和滑板車，符合機器人公司的定位，就需要擴大品類，研發更多的智能機器人、電動人等，同時需要擴大除小米之外的渠道。這些都需要投入更大的成本，因此規模提升了，利潤并沒有顯性提升。”

產業時評人張書樂對丁少將的觀點表示認同：“前期，九號機器人還是在擴大市場的覆蓋面，更像是賣硬件的廠商，缺乏生態鏈的衍生，可能更多的是在黑科技體驗與極客式的存在感上進行市場孵化。”

從產品層面看，2016年-2018年，該公司智能電動平衡車、智能電動滑板車兩個系列產品的合計銷售收入均占總營收的95%以上。值得注意的是，電動平衡車、電動滑板車在2017年公司整體營收中分別貢獻了74.49%和24.78%的比例，到了2018年，比例變為了29.14%和66.46%，其主營業務布局領域波動較大。

與此同時，據記者了解，電動平衡車、滑板車并不符合我國機動車安全標準，也不在非機動車產品目錄內。北京、上海等省市已針對平衡車、滑板車上路出臺了明確的禁止性條款。

從渠道方面來看，九號機器人的主要銷售額來自于線下，這部分銷售額占比在95%以上。招股書顯示，在線下銷售中，小米為獨家分銷商;2016年至2018年，九號機器人與小米集團發生的關聯銷售交易金額分別為6.4億元、10.1億元、24.3億元，分別占其當期營收的55.7%、73.8%及57.3%。

業內人士表示，九號機器人來自于小米的分銷銷售占比一直維持在55%以上，對小米集團存在較大的單一客戶依賴風險。

同時，業內人士認為，智能消費設備制造行業是技術密集型、資金密集型行業，技術和資金門檻較高，此類企業需要大量的研發投入。而在研發方面，2016年-2018年九號機器人的研發投入從7000萬元增至1.2億元，但其金額占營收的比例卻從6%降至2.9%。

海外業務受阻，上市之路一波三折

九號機器人創立于2014年，注冊地位于開曼群島，雖然九號機器人是一家境外公司，但其業務經營主要在境內進行。

該公司官網對其融資信息進行了說明：2014年10月，九號機器人獲得小米、紅杉、華山、順為等資本共同注資8000余萬美金;一年后，完成來自Intel和新加坡主權基金6000萬美金的B輪融資;隨后，在2017年10月，完成來自國投創新投資管理有限公司旗下管理的基金及中國移動創新產業基金的1億美金C輪融資。

在此期間的2015年，九號機器人全資收購了平衡車企Segway。后者是電動平衡車行業的鼻祖級企業，在該領域擁有1000余項專利產權。然而，2001年成立的Segway卻經歷了三次被轉賣，最后一次是被九號機器人收購。

九號機器人CEO高祿峰曾在接受媒體采訪時談及收購的原因，他表示彼時核心是希望掃清上市過程中關于專利等方面的障礙，并將產品、渠道等做進一步整合;另一方面，Segway在海外的知名度也有利于九號機器人拓展海外市場。

然而，這場被認為是“蛇吞象”的并購并未使九號機器人海外市場平衡車的銷售情況出現明顯增長。2016年-2018年度，其全球平衡車產品的營收由11.3億元增至12.3億元，三年間的增長率僅為8.8%，甚至在2017年出現了明顯滑坡。

除了海外業務不如預期，九號機器人的上市之路也是一波三折，走得著實坎坷。

據了解，九號機器人是國內首家嘗試以“CDR”方式登陸科創版的企業，去年4月提交了招股書后不到一個月便被按下“暫停鍵”，原因是九號機器人在去年4月上旬計劃將投資者持有的優先股轉換為普通股;根據上交所科創板股票上市問答相關要求，九號機器人必須補件，增加一期的審計報告（截至2019年6月30日）。由此，九號機器人也成為科創板首例中止審核企業。直至四個月后，九號機器人上市的審核狀態才由“中止”變更為“已受理”。

盡管當前九號機器人還未有明確的上市細節，但業內人士對其未來的上市情況持積極態度。丁少將表示：“科創版上市需要滿足監管機構的一系列條件，包括真實的財務數據和透明的股權信息等，相信經過溝通九號機器人可以正常上市。”

入局兩輪電動車領域，智能化問題待解

2019年12月17日，九號機器人首次發布了電動自行車、電動摩托車等智能電動車新品。值得注意的是，與很多初步入局者“單產品線”打法不同的是，九號機器人的電動車新品基本覆蓋了電動車的全產品線。

談及為何要進入電動車領域，高祿峰曾對媒體表示，大環境上特斯拉把18650電芯推向規模化應用后，目前是短交通行業重大躍遷的時機;另一方面，國家出臺了新國標，也產生了新的市場機會。

然而在其新品發布當晚，九號機器人與小牛電動創始人便在社交網絡互撕起來。小牛電動創始人胡依林表示，九號機器人在其發布會上對標小牛6年前的產品觸碰了他的底線;九號機器人方面則反擊稱，其競爭對手是技術天花板，而不是現存的任何友商。

據了解，2019年4月，新國標正式落地施行，鋰電池取代鉛酸電池，電摩資質、3C認證成必須，電動（摩托）車無牌照時代終結。新國標的實施吸引了傳統電動車企與互聯網企業的爭相入局，業內人士表示，新老勢力碰撞，賽道已異常擁擠，電動車產業或將面臨新一輪洗牌。

據悉，隨著新國標的落地實施，雅迪推出167款新國標車型，電動自行車60款，電摩、輕摩總共107款。而在新國標實施之后，小牛電動銷量呈現出明顯的上漲趨勢，2019年Q1、Q2、Q3銷量分別為6.6萬輛、9.9萬輛、14.9萬輛。

張書樂表示：“九號機器人布局兩輪電動車，或許是想把智能、黑科技的技術帶入到該領域。而在兩輪電動車領域，老玩家在技術上的優勢并不是很明顯。”

與此同時，丁少將表示：“九號機器人的優勢還是在智能化技術積累運用以及對用戶需求的更敏銳把握上;與傳統兩輪電動車企業相比，制造方面的積累和線下渠道的布局方面，可能會相對欠缺一些。”

高祿峰在接受采訪時表示，接下來的三年之內，智能化應會成為電動車行業的標配。

近年來，兩輪電動車行業的確呈現出智能化趨勢。然而，業內人士表示，兩輪電動車智能化的初衷是防盜，隨著行業的發展，智能化演變為行程記錄與分析，而兩輪電動車要想真正實現智能化并非易事。

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