不久前，中國第一MEMS企業(yè)歌爾股份被爆蘋果公司砍單的事情，吵鬧的沸沸揚揚。 12月2日晚間，歌爾股份發(fā)布《2022年度業(yè)績預告修正公告》，公告中表示，今年度被蘋果砍單產(chǎn)品復產(chǎn)無望，受該事項影響，公司直接損失和資產(chǎn)減值損失20億-24億元，對2022年度經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生顯著影響。經(jīng)調(diào)整后的2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤17億元–21億元，同比降低50%-60%！ 蘋果的威力正在顯現(xiàn)，歌爾股份也因此蒙上一層厚厚的陰影。相關事件詳情和分析可見：哀歌！中國最大MEMS企業(yè)歌爾被蘋果要求暫停代工！33億訂單轉(zhuǎn)手！。

12月2日晚間，歌爾股份就蘋果砍單AirPods耳機產(chǎn)品發(fā)布公告稱，基于目前進展情況，該款產(chǎn)品預計在2022年度內(nèi)無法恢復正常生產(chǎn)發(fā)貨。受此影響，公司本年度營業(yè)收入減少不超過33億元，與之相關的直接損失約9億元（包括直接利潤減少和停工損失等）。受該事項影響，公司直接損失和資產(chǎn)減值損失20億-24億元，對2022年度經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生顯著影響。

歌爾股份于2022年11月9日在《歌爾股份有限公司風險提示性公告》中披露了關于收到境外某大客戶的通知暫停生產(chǎn)其一款智能聲學整機產(chǎn)品的事項。后續(xù)該事項很快被證實是蘋果公司中止了其代工AirPods耳機產(chǎn)品的訂單，這導致其股價遭遇大幅波動。

歌爾股份在公告中表示，上述事項發(fā)生后，公司管理團隊積極應對，與客戶保持緊密溝通，推動相關事項的后續(xù)解決。鑒于公司與該客戶就該款產(chǎn)品在后續(xù)恢復生產(chǎn)、市場份額、訂單數(shù)量等仍在進行溝通，存在不確定性，根據(jù)《企業(yè)會計準則》要求，公司對該產(chǎn)品固定資產(chǎn)、存貨等相關資產(chǎn)進行清查評估，重新估計可收回金額并進行減值測試。經(jīng)過與會計師事務所進行溝通后，充分考慮該事項影響并基于謹慎性原則，公司擬增加計提資產(chǎn)減值準備，確認資產(chǎn)減值損失。上述減值損失預計11億-15億元（其中存貨跌價損失7億-9億元，固定資產(chǎn)減值損失4億-6億元）。 因此，經(jīng)調(diào)整后的2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤17億元–21億元，同比降低50%-60%。歌爾股份還在公告中表示，公司與該客戶除該款產(chǎn)品之外的其他零組件和整機業(yè)務合作均在正常開展中。而本次業(yè)績預告修正是公司財務部門初步估算結(jié)果，具體財務數(shù)據(jù)以公司正式披露的2022年年度報告為準。

被“砍單”后業(yè)績腰斬，歌爾股份價值可能面臨重估 蘋果“砍單”事件對歌爾股份（002241.SZ）的真正影響正在逐漸暴露出來。 近日，歌爾股份大幅下調(diào)了2022年度業(yè)績預告，其預計今年歸母凈利潤為17.1億~21.4億元，比上年同期降低50%~60%。 “短期來看，公司的價值面臨重估。”一位分析人士表示。 利空再次炸裂 11月8日晚間，歌爾股份披露了一則爆炸性公告，稱近日收到境外某大客戶的通知，暫停生產(chǎn)其一款智能聲學整機產(chǎn)品。 盡管歌爾股份并沒有具體指出大客戶的名稱和產(chǎn)品，但業(yè)內(nèi)普遍猜測，歌爾股份這次丟掉的訂單為蘋果耳機AirPods Pro，主要原因是良率不佳。 被蘋果“砍單”是一件關乎生死存亡的大事件，畢竟前有歐菲光、瑞聲科技都曾因失去蘋果公司訂單，而導致業(yè)績低迷。 對于砍單事件影響，歌爾股份僅在公告中簡要表示，本次業(yè)務變動預計影響2022年度營業(yè)收入不超過33億元，約占公司2021年度經(jīng)審計營業(yè)收入的4.2%。

當時，中信證券按照33億元營業(yè)收入的影響預計，其對應影響利潤約2億元，但同時，中信證券也表示，后續(xù)產(chǎn)能利用率下降導致的計提減值等影響仍然需要進一步觀察。 果然，利潤影響遠不如2億元那么簡單。 10月底，歌爾股份曾發(fā)布的《2022年年度業(yè)績預告》顯示：其預計2022年全年歸母凈利潤為40.6億~47億元，比上年同期增長-5%~10%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤區(qū)間為盈利36.4億~40.2億元，比上年同期增長-5%~5%。 不過，就在12月2日，歌爾股份大幅下調(diào)了2022年度業(yè)績預告，其預計2022年歸母凈利潤17.1億~21.4億元，比上年同期降低50%~60%，也就是說，修正后的歸母凈利潤少了23.5億~25.6億元。 對于如此大幅下調(diào)，歌爾股份解釋稱，基于目前進展情況，該款產(chǎn)品預計在2022年度內(nèi)無法恢復正常生產(chǎn)發(fā)貨。受此影響，公司本年度營業(yè)收入減少不超過33億元，與之相關的直接損失約9億元（包括直接利潤減少和停工損失等）。 為此，歌爾股份擬增加計提資產(chǎn)減值準備，確認資產(chǎn)減值損失。減值損失預計約11億~15億元，其中存貨跌價損失約7億~9億元，固定資產(chǎn)減值損失約4億~6億元。公司合計直接損失和資產(chǎn)減值損失約20億~24億元，對2022年度經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生顯著影響。

同時，歌爾股份也表示，公司與該客戶除該款產(chǎn)品之外的其他零組件和整機業(yè)務合作均在正常開展中。 價值面臨重估 從“砍單”公告到業(yè)績大幅修正，在這近1個月的時間里，歌爾股份股價已大幅下滑了22%，市值蒸發(fā)175億元。 其間，不少投資者在互動平臺焦急地詢問公司是否會修正10月底發(fā)布的《2022年年度業(yè)績預告》、存貨具體損失多少、具體是哪一天被暫停訂單的、為何訂單減少的損失評估工作要那么久？ 對此，歌爾股份僅表示，評估工作需要根據(jù)相關事項的后續(xù)工作進展而開展，目前上述工作仍在積極推進中，公司會根據(jù)相關進展及時履行信息披露義務。 而隨著利空落地，在股吧內(nèi)，投資者一片哀嚎。 “市場此前已經(jīng)對蘋果砍單做出了反應，而本次業(yè)績預告修正和此前的風險提示差異較大，主要原因是固定資產(chǎn)和存貨是否需要計提減值，會計判斷需要更慎重。”資深投行人士王驥躍對第一財經(jīng)分析稱。 在今年凈利潤可能腰斬后，該公司2023年的業(yè)績會怎樣？

對此，一個可參照的維度是，歌爾股份同步調(diào)整了“家園6號”員工持股計劃的業(yè)績考核要求，理由是部分智能硬件產(chǎn)品市場出現(xiàn)明顯的下行壓力，個別產(chǎn)品項目出現(xiàn)訂單波動，生產(chǎn)經(jīng)營面臨更多的不確定性，原設定的業(yè)績考核指標已不能和當前公司內(nèi)外部情況相匹配。 具體的調(diào)整包括：“2023年度營業(yè)收入比2021年度增長不低于40%，調(diào)整為不低于12%”“2024年度營業(yè)收入比2021年度增長不低于70%，調(diào)整為不低于36%”“2025年度營業(yè)收入比2021年度增長不低于100%，調(diào)整為不低于66%”“2026年度營業(yè)收入比2021年度增長不低于130%，調(diào)整為不低于98%”。 “短期來看，公司的價值面臨重估。”一位分析人士表示。 從歌爾股份今年前三季度業(yè)績來看，AirPods所屬的智能聲學整機業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入198.9億元，同比僅增長3.60%，占比在27%左右，而智能硬件實現(xiàn)營收435.5億元元，同比增長95.87%。 事實上，2020年度以來，歌爾股份的智能聲學整機業(yè)務營收占比就在不斷萎縮，2020年、2021年、2022年上半年分別為46.20%、38.73%、28.30%。與此同時，智能聲學整機業(yè)務毛利率也從2020年的14.87%下降至今年上半年的9.12%。

審核編輯黃昊宇