券商等金融機構在引領金融市場的資金流向方面，發揮了重要作用，近年來，國內知名券商發布多份研報，看好國產傳感器賽道。

在2023年1月，中金公司發布了《“芯”機遇系列一：萬物智聯，入口傳感升級》系列研報，認為“傳感器產業鏈有望成為2023年及更長期的投資主線之一”，相關信息參看《中國傳感器產業迎來史上最黃金的一年！》

有意思的是，在2024年1月的近日，我國另一家知名券商——中信證券，發布《“技術躍遷專題研究”系列之八一MEMS傳感器全景透視》研報，認為“在自主可控疊加政策助力下，國內MEMS廠商有望突圍，未來成長可期。”，該系列研報從AIGC、XR等前沿技術窺視未來產業的發展和投資熱點。

據相關數據顯示，中信證券、中金公司是中國A股市場股權承銷規模最大的兩家券商，在2023年，中信證券承銷了140家企業IPO，募資額達2774.54億元，中金公司股權承銷家數達57家，募資額達1233.97億元。過去一年，速騰聚創、高華科技、晶合集成、光格科技等多家傳感器企業IPO就出自這兩家券商之手。

以下為《“技術躍遷專題研究”系列之八一MEMS傳感器全景透視》研報部分主要觀點摘錄，報告更詳細內容請參看中信證券研究《主題策略｜MEMS傳感器全景透視》文章 ：

過往經驗顯示，技術浪潮是MEMS需求的最大推動力，我們看好新技術、新功能、新場景等對MEMS傳感器需求拉動作用。國外廠商由于起步較早，目前，占據了全球主要的市場份額。但MEMS傳感器行業屬性為國內企業追趕提供了契機。如個別細分領域，國內廠商通過持續加大投入、加強自主創新，在全球廠商排名中位次不斷提升，印證國內廠商有潛力與國際老牌廠商同臺競技。我們認為，未來，在自主可控疊加政策助力下，國內MEMS廠商有望突圍，未來成長可期。

歷史悠久，技術集成程度較高。

MEMS起源于20世紀80年代，是微型機械加工工藝和半導體工藝相結合的工業技術。MEMS產品主要分為傳感器和執行器，應用從起初的加速度計、壓力傳感器持續拓展至汽車、醫療、航空、消費電子等領域，產品日益豐富。MEMS產業鏈主要包括設計研發、生產制造、封裝測試、系統應用，作為微電子技術基礎上發展起來的多學科交叉的前沿技術領域，涉及IC技術、傳感技術、計算機技術、無線通信等技術，技術集成程度較高，對多學科、多因素的相互理解對于研發十分重要，是典型的技術、資金及智力密集型行業。此外，MEMS器件制造工藝更偏定制化，“一種產品，一種工藝”。

優勢顯著，應用場景十分豐富。

相比傳統的機械傳感器，MEMS傳感器具有微型化、重量低、功耗低、成本低、多功能等優點，同時，可通過微納加工工藝進行批量制造、封裝、測試，優勢顯著，廣泛應用于汽車、消費電子、工業、醫療、航空航天、通信等領域。從市場空間看，據Yole統計，2022年全球MEMS傳感器規模約145億美元；據中商情報網統計，2021年國內MEMS市場規模超800億元，若按國內占比超50%計算，國內MEMS傳感器空間也十分廣闊。

前景廣闊，技術浪潮助推需求。

每一輪技術變革都會創造全新的需求，這對MEMS傳感器也適用，過往經驗亦顯示，技術浪潮是MEMS需求的最大推動力。未來推動MEMS需求增長，主要源于新技術、新功能、新場景：1）物聯網為MEMS技術創造了新需求；2）功能日益豐富的可穿戴設備為MEMS技術提供了新機遇；3）汽車智能化的發展也會引致MEMS技術需求大幅增長；4）人形機器人產業化將為MEMS技術發展注入新發展動力。Yole預測，2028年MEMS傳感器市場規模將達200億美元，對應2022年-2028年復合增長率達5%。

后發追趕，國產替代空間廣闊。

國外廠商由于起步較早，在整體資產規模、資金實力和技術水平等方面具有一定的優勢，目前占據了全球主要的市場份額。但MEMS傳感器定制化屬性強，應用領域要求差異大，行業內企業在主要產品方向、應用領域等方面各具特點，這為國內企業追趕提供了契機。個別細分領域，國內廠商通過持續加大投入、加強自主創新，在全球廠商排名中位次不斷提升，印證國內廠商是有潛力與國際老牌廠商同臺競技。展望未來，我們認為，在中美貿易爭端大背景下，政策助力下，國產替代有望加速。

本小節為《“技術躍遷專題研究”系列之八一MEMS傳感器全景透視》研報部分主要觀點摘錄，報告更詳細內容請參看中信證券研究《主題策略｜MEMS傳感器全景透視》文章 。

多家頭部MEMS傳感器企業有望在2024年上市！

在2023年，有多達15家傳感器企業上市，創近年來新高，也印證了編輯此前對2023年國產傳感產業投融資市場比2022年更火的觀點，雖然面臨“資本寒冬”也擋不住市場對國產傳感器的看好。而來到2024年，國產傳感器產業投融資有望延續過去一年的熱度。

當前，有多家國產頭部MEMS傳感器企業正在IPO進行中，并有望在2024年上市。

歌爾微電子：已過會，正在審核問詢中，中國最大MEMS傳感器企業

歌爾微電子由歌爾股份分拆出來，是歌爾股份體系內唯一從事 MEMS 器件及微系統模組研發、生產與銷售的企業，歌爾微電子繼承歌爾股份的一切MEMS資產和業務。

以MEMS業務營收計算，歌爾微電子是中國規模最大的MEMS傳感器企業，據知名咨詢機構Yole的《MEMS產業現狀》報告顯示，歌爾微電子（歌爾股份）連續多年進入全球MEMS企業TOP 30名單，也是中國唯一進入全球MEMS前十強的傳感器企業，實力強勁。

▲歌爾股份/歌爾微市場占有率排名（來自歌爾微招股書）

歌爾微電子早在2022年10月19日就已過會，預計募集資金31.91億元，相關信息參看《中國第一MEMS企業歌爾微上市審議通過！》，然而同年11月9日，歌爾股份遭遇“蘋果停單事件”影響《中國最大MEMS企業歌爾被蘋果要求暫停代工！》，歌爾微電子IPO步伐放緩，隨著2023年的業績復蘇，歌爾微電子有望在2024年登陸創業板。

▲來源：深圳證券交易所

明皜傳感：獲小米比亞迪投資，國產MEMS慣性傳感器領軍企業，多次進入中國半導體MEMS十強

明皜傳感于2023年6月30日向上交所科創板遞交IPO招股書獲受理，擬募資6.2億元，當前IPO進度顯示正在問詢中，有望在2024年登陸科創板。相關信息參看《小米比亞迪投資的這家MEMS企業IPO了！》

明皜傳感是國產MEMS傳感器領域知名龍頭企業，連續多年獲得中國半導體行業協會頒發的“中國半導體MEMS十強企業”榮譽、中國儀器儀表學會科學進步一等獎、國家級專精特新“小巨人”企業等榮譽。

▲來源：上海證券交易所

明皜傳感具備包括芯片設計、制造工藝、封裝測試、軟件算法在內的完整核心技術架構， 尤其是公司基于晶圓級 3D MEMS-CMOS 微加工工藝平臺，將下游應用市場對產品高性能、高可靠性的需求融入產品的設計與制造中。

明皜傳感圍繞 MEMS 慣性傳感器進行布局，形成了以 MEMS 加速度計為 核心的產品組合，主要應用于智能手機、智能穿戴、平板/筆記本電腦等消費電 子領域，智能家居、智慧畜牧等物聯網領域以及車載應用領域。

值得一提的是，明皜傳感背后投資天團強大，獲得小米、比亞迪、上汽集團、中芯聚源等產業巨頭的青睞并入股。

目前，明皜傳感已向榮耀、小米、聯想、歌爾、三星、谷歌、Comcast等行業知名終端客戶批量供貨。此外，其車規級MEMS加速度計已向東軟集團批量供貨，并已導入比亞迪等汽車級客戶。

▲明皜傳感客戶，來源：明皜傳感招股書（申報稿）

矽睿科技：中國半導體MEMS十強企業，MEMS慣性傳感器、磁傳感器領軍企業

矽睿科技成立于2012年，連續多年獲得中國半導體MEMS十強企業榮譽，是中國MEMS產業領軍企業。

矽睿科技公司產品包括多款MEMS傳感器、磁性傳感器芯片、及汽車與物聯網智能模組和系統。應用市場覆蓋智能家居、智能穿戴、智能制造，汽車類電子、物聯網、AI等市場。

2023年1月，監管機構首次披露了矽睿科技的IPO上市輔導備案報告，上市輔導是企業提交IPO申報前的必要流程。

據海通證券官網顯示，矽睿科技上市輔導已進行了三期，相關上市輔導工作正在有序進行中，有望在2024年提交IPO申報，沖刺中國A股。但目前矽睿科技還未披露最終上市板塊。

▲來源：海通證券

華普微電子：無線射頻芯片、MEMS&ASIC芯片領先企業

華普微是一家專注于無線射頻和傳感器領域的國家級高新技術企業，現已發展成為國內集ASIC芯片設計、MEMS傳感芯片設計、封裝測試校準技術、應用服務于一體的完整產業鏈公司。

華普微擁有自主知識產權的模擬和數字混合射頻芯片"NextGenRF"算法、PlutoIOTPlutoWAN協議，以及硅壓阻式傳感器芯片設計技術; 主打以無線射頻Sub-1GHz為基礎及延伸的射頻芯片、無線傳輸模塊，基于MEMS技術衍生的各類型傳感器產品，以及相關物聯網應用解決方案等; 華普微產品包括無線射頻芯片、數字隔離器、LoRaWan模塊、數據透傳模塊等﹔傳感器包括高精度氣壓傳感器、溫濕度傳感器等。

華普微于2023年1月正式進行IPO上市輔導，目前上市輔導工作正在有序進行中，有望在2024年提交IPO申報，將沖刺科創板。

▲來源：海通證券

麥克傳感：老牌傳感器企業，研發MEMS壓力傳感器等新產品

麥克傳感始于1971年，前身是寶雞秦明公司，一開始從事壓力傳感器的研究，目前專注壓力、液位、流量、溫度以及物聯終端儀表的研發制造。產品廣泛應用于：石油化工、水利水務、工業控制、市政消防、智慧城市、航天航海、食品醫藥等領域。

麥克傳感主營產品有差壓傳感器，壓力變送器，液位變送器，溫度傳感器，電磁流量計，渦街流量計……等，其MEMS壓力傳感器基于MEMS技術、采用SOP、DIP、COB等封裝形式，為全球100多個國家和地區的客戶，提供流體介質測量的特定產品解決方案。

2023年1月，麥克傳感IPO上市輔導備案報告公布，開啟IPO歷程，由東方證券進行上市輔導，目前真正有序進行中，有望在2024年沖刺中國A股，目前上市板塊未披露。

多家國產MEMS傳感器上市企業值得關注！

除了上文這些MEMS傳感器企業有望在2024年上市或沖刺中國A股，當前，中國股市上有多家MEMS傳感器企業值得關注，部分企業有：

歌爾股份

中國半導體MEMS十強企業，介紹如上文，其分拆的歌爾微電子正在創業板IPO中。

瑞聲科技

港股上市企業，中國半導體MEMS十強企業，中國第二大MEMS傳感器企業。

華潤微

中國半導體MEMS十強企業，IDM廠商，擁有芯片設計、晶圓制造、封裝測試等全產業鏈一體化經營能力，擁有3條6英寸線，其中MEMS產線是國內規模最大的與CMOS生產線兼容的MEMS傳感器量產生產線。

士蘭微

中國半導體MEMS十強企業，IDM廠商，其MEMS傳感器產品系列豐富，主要集中在MEMS慣性傳感器，有：MEMS加速度計、三軸AMR磁傳感器、六軸慣性傳感器、高性能MEMS麥克風、數字三合一傳感器、心率傳感器、高性能氣壓壓力傳感器等。

納芯微

中國半導體MEMS十強企業，聚焦信號感知、系統互聯、功率驅動三大方向，擁有MEMS壓力傳感器、磁傳感器、傳感器ASIC芯片、電流傳感器、溫濕度傳感器等多種產品。

敏芯股份

中國半導體MEMS十強企業，國產MEMS芯片第一股，擁有MEMS麥克風、MEMS壓力傳感器和MEMS慣性傳感器三大產品線。

芯動聯科

中國A股少有的高性能MEMS慣性傳感器企業，公司主要產品包括MEMS陀螺儀和MEMS加速器，其產品核心性能指標已達國內領先，國際先進水平。

高華科技

高可靠性傳感器研發和生產企業，參與載人航天工廠、探月工程等多個國家級重點項目，具備MEMS傳感芯片、ASIC調理電路的自主設計能力。

安培龍

具有領先實力的國產傳感器企業，國產溫度傳感器龍頭企業，其陶瓷壓力傳感器進入比亞迪等多家車企供應鏈，目前正基于MEMS技術開發硅微熔壓力傳感器，用于汽車ABS等領域，有望放量。

漢威科技

國產氣體傳感器規模最大的企業，已基于MEMS技術，開發出可檢測VOCs、乙醇、甲醛、可燃氣、二氧化氮、二氧化硫、硫化氫、一氧化碳等氣體的MEMS傳感器。

國產MEMS芯片代工及封測上市企業：

賽微電子

中國及全球最大的純MEMS代工企業，旗下瑞典Silex公司是全球最大的MEMS代工企業，擁有多條MEMS產線，已實現多種MEMS器件的量產。

芯聯集成

中國國內規模最大的MEMS芯片代工企業，擁有多種MEMS傳感器量產能力。

華虹公司

中國第二大晶圓代工廠，擁有MEMS-CMOS全兼容產線，是中國第二大CMOS圖像傳感器企業格科微、MEMS芯片領先企業敏芯股份等多家國產傳感器企業的主要代工商。

通富微電

中國芯片封測領先企業，國產MEMS封測龍頭企業，通富微電是國內最早研發MEMS并具備量產能力的廠家。

華天科技

國產MEMS封測龍頭企業，中國芯片封測領先企業。

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結語

券商研報對市場而言，釋放了重要的金融引導信息。從2023、2024年連續兩年開年頭部券商發表傳感器產業重要研報，預示著國產傳感器賽道投融資的熱潮。

中國頭部MEMS傳感器企業中，歌爾股份、瑞聲科技、華潤微、士蘭微、敏芯股份、納芯微等企業已經上市，歌爾微電子、明皜傳感、矽睿科技等企業有望在2024年沖刺A股。

此外，還有美泰電子、美新半導體等優秀MEMS企業未進入金融舞臺。而除了MEMS領域，國產傳感器正在IPO中的企業還有正揚傳感、長光辰芯等多家公司。

2024年，中國傳感器投融資，依舊火熱！

※本文部分資料來自中信證券研究《主題策略｜MEMS傳感器全景透視》文章，由傳感器專家網動感傳感整理，轉載請注明傳感器專家網。

審核編輯 黃宇