集微網(wǎng)消息 11月8日，瑞聲科技終于發(fā)布了睽違已久的第三季度報(bào)告。如預(yù)期一樣，瑞聲科技本報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)并不理想，也因此導(dǎo)致該公司股價(jià)在此份公告發(fā)布后直線(xiàn)下跌。今早開(kāi)盤(pán)報(bào)62.00港元/股，隨后一路走低，午間盤(pán)中跌至55.85港元/股，截至發(fā)稿報(bào)55.80港元/股。

(圖片為瑞聲科技股價(jià)變動(dòng)截圖)

早前就有相關(guān)機(jī)構(gòu)表示將下調(diào)瑞聲2018至2020年各年每股盈測(cè)分別13%、17%及19%，反映其預(yù)期收入下跌，營(yíng)運(yùn)成本比率上升，目標(biāo)價(jià)由70港元降至57港元，評(píng)級(jí)維持“跑輸大市”。

梳理公告內(nèi)容發(fā)現(xiàn)：瑞聲科技前三季營(yíng)收132.93億元，按年跌4.8%，期內(nèi)毛利為48.99億元，按年跌14.7%；其中2018年第三季度單季營(yíng)收48.69億元，按年跌8.5%，毛利為18.04億元，同比下滑18.0%。

從以上數(shù)據(jù)來(lái)看，瑞聲科技今年的業(yè)績(jī)情況的確有較為明顯的下滑，即便是碰到行業(yè)旺季，營(yíng)收及毛利仍有較大幅度的減少，這或許與蘋(píng)果公司砍單一事有關(guān)。

主營(yíng)業(yè)務(wù)遭遇強(qiáng)敵 訂單份額遭搶?zhuān)?/p>

根據(jù)集微網(wǎng)此前從組裝廠(chǎng)處了解到的訊息，蘋(píng)果公司近年來(lái)給出的銷(xiāo)售預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)往往都會(huì)比實(shí)際銷(xiāo)量高出不少。另外，今年終端品牌首當(dāng)其沖的遭遇到市場(chǎng)寒流的沖擊，導(dǎo)致連續(xù)數(shù)月整體銷(xiāo)量下滑。這樣一來(lái)，iPhone的銷(xiāo)量或許會(huì)進(jìn)一步被消減。

瑞聲科技作為蘋(píng)果公司的重要供應(yīng)商之一，雖然牢牢將聲學(xué)、觸控器件、精密結(jié)構(gòu)件三大產(chǎn)業(yè)的頭份紅利握在手中，但當(dāng)iPhone銷(xiāo)量遇冷，也必然會(huì)給該公司帶來(lái)無(wú)法避免的影響。

在這樣的背景下，瑞聲科技還遇到強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——立訊精密。

野村報(bào)告稱(chēng)：“第三季新iPhone推出后，瑞聲的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手立訊精密為iPhone設(shè)計(jì)的聲學(xué)和觸覺(jué)設(shè)計(jì)功能優(yōu)于預(yù)期，導(dǎo)致瑞聲科技的聲學(xué)和觸覺(jué)功能業(yè)務(wù)將面臨更多競(jìng)爭(zhēng)。”

其實(shí)從該公司的本次發(fā)布的業(yè)績(jī)公告中也能發(fā)現(xiàn)一些端倪，瑞聲科技為蘋(píng)果供貨的觸控器件及精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)都出現(xiàn)下滑的現(xiàn)象。聲學(xué)業(yè)務(wù)的微幅增長(zhǎng)，該公司也解釋為是得益于安卓客戶(hù)群的滲透率有所提升。

公告顯示：瑞聲科技聲學(xué)分部銷(xiāo)售額前三季同比增長(zhǎng)2.0%至人民幣68億元。主要是提升了該公司在中端市場(chǎng)的滲透。而觸控器件及精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品在前三季中，此合并業(yè)務(wù)分部收入同比下跌18.3%至人民幣53億 元，毛利率同比下跌4.0個(gè)百份點(diǎn)至39.1%。 2018年第三季度，由于出貨量減少，此合并業(yè)務(wù)分部收入同比下跌21.3%至人民幣19億元。由于精密結(jié)構(gòu)件分部的市場(chǎng)價(jià)格壓力，毛利率同比下跌3.5個(gè)百份點(diǎn)至38.1%。

綜上來(lái)看，瑞聲科技此刻正同時(shí)面臨終端客戶(hù)銷(xiāo)量減少和同行競(jìng)爭(zhēng)的雙重壓力。相比之下，瑞聲科技的光學(xué)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)算是十分明顯，不過(guò)在相對(duì)穩(wěn)定的光學(xué)鏡頭產(chǎn)業(yè)中，瑞聲科技仍需面臨更多的挑戰(zhàn)。

高舉性?xún)r(jià)比旗幟 卷入國(guó)內(nèi)鏡頭市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

此前有傳聞稱(chēng)，瑞聲科技已將新開(kāi)展的鏡頭業(yè)務(wù)成功切入蘋(píng)果公司供應(yīng)鏈。集微網(wǎng)就這一事件向多位行業(yè)人士求證，證實(shí)此為不實(shí)消息。

據(jù)了解，目前瑞聲科技鏡頭業(yè)務(wù)的客戶(hù)仍為中國(guó)地區(qū)終端和模組廠(chǎng)商，其中訂單量最大的客戶(hù)應(yīng)屬小米，產(chǎn)品以5M-13M像素為主打。公告中顯示，瑞聲科技光學(xué)業(yè)務(wù)2018年前三季營(yíng)收同比增長(zhǎng)超4倍，達(dá)約人民幣4.14億元。由于此項(xiàng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，該公司此類(lèi)產(chǎn)品月產(chǎn)能按計(jì)劃在2018年末增加至四千萬(wàn)顆。

其實(shí)相較于幾家老牌企業(yè)來(lái)說(shuō)，瑞聲科技在鏡頭行業(yè)的資歷并不算深。有業(yè)內(nèi)人士指出：“瑞聲科技業(yè)績(jī)一路高歌猛進(jìn)，主要因?yàn)檫€是產(chǎn)品具有性?xún)r(jià)比的優(yōu)勢(shì)。一方面是與國(guó)內(nèi)大多數(shù)的鏡頭廠(chǎng)相比，瑞聲科技有比較明顯的品質(zhì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)；另一方面是相比大立光、關(guān)東辰美、舜宇光學(xué)等巨頭，該公司更具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。”

誠(chéng)然，以性?xún)r(jià)比的方式來(lái)打開(kāi)市場(chǎng)在行業(yè)中雖然并不罕見(jiàn)，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看不算好的策略。

有行業(yè)人士認(rèn)為：殺價(jià)格首先是不利于企業(yè)單項(xiàng)產(chǎn)品毛利的增長(zhǎng)，從而容易影響到其他產(chǎn)品線(xiàn)的盈利情況。其次從市場(chǎng)來(lái)看，手機(jī)作為鏡頭產(chǎn)品最大的需求市場(chǎng)之一，它的衰退勢(shì)必會(huì)消減此類(lèi)產(chǎn)品的需求量，從體量上看，至少需要較長(zhǎng)的時(shí)間才能再找到其他產(chǎn)品代替智能手機(jī)市場(chǎng)。最后，由于終端產(chǎn)品正在不斷升級(jí)，對(duì)所有供應(yīng)鏈廠(chǎng)商而言，產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)比價(jià)格優(yōu)勢(shì)會(huì)更有價(jià)值。