天風(fēng)證券預(yù)測相機升級為新款2H19 iPhone最大賣點之一 。重大升級包括：(1) 6.5吋 OLED、5.8吋 OLED與6.1吋 LCD后置相機分別升級至三攝、三攝與雙攝。三攝新增超廣角相機，配備Sony獨家供應(yīng)的12MP/1um CIS與5P/f2.2鏡頭、與 (2) 3款新iPhone的前攝相機升級至12MP CIS+5P鏡頭 (vs. 目前的7MP CIS+4P鏡頭)。

黑鏡涂層有利單價提升。為讓鏡頭在外觀上不會太明顯，故后置超廣角鏡頭與前置相機鏡頭將采用黑鏡涂層技術(shù)。

根據(jù)天風(fēng)證券圖一的假設(shè)，玉晶光新款iPhone后置鏡頭在2H19出貨量預(yù)計非常顯著增長約1,000% YoY (與2H18相較)，為后置廣角鏡頭與后置超廣角鏡頭主要供貨商。(1) 因玉晶光設(shè)計與生產(chǎn)6P鏡頭能力提升與廣角鏡頭規(guī)格變化有限，故有價格優(yōu)勢的玉晶光為新款2H19 iPhone廣角鏡頭主要供貨商，比重提升至65% (vs. 2H18的10%)、(2) 因新增的超廣角鏡頭為5P，玉晶光有設(shè)計與生產(chǎn)優(yōu)勢，故良率高于大立光且為主要供貨商 (比重約80%)。

天風(fēng)證券預(yù)測玉晶光是新款2H19 iPhone鏡頭最大受益者，除此之外還受益于2個新產(chǎn)品，分別是新款2H19 iPhone相機閃光燈保護蓋與匯頂?shù)?a href="http://www.tjjbhg.com/v/tag/4854/" target="_blank">光學(xué)屏下指紋訂單。

(1) 受益于成為高單價廣角與超廣角主要供應(yīng)地位，我們預(yù)估以新款iPhone鏡頭營收而言，玉晶光在2H19將成長110–120% (與2H18相較)

(2) 玉晶光取代既有供貨商，成為新款2H19 iPhone相機閃光燈保護蓋 (ASP約0.2–0.3美元) 的新獨家供貨商，供應(yīng)比重100%

(3) 將成為匯頂光學(xué)屏下指紋光學(xué)鏡頭供貨商，預(yù)計自4Q19–1Q20開始出貨。

雖大立光顯著流失新款2H19 iPhone高階鏡頭訂單給玉晶光，仍為鏡頭行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)廠商且將持續(xù)受益于鏡頭行業(yè)高速成長。

(1) 高單價潛望鏡與7P鏡頭出貨預(yù)計在未來2年內(nèi)高速成長

(2) 為華為手機高階鏡頭最大受益者

(3) 三星鏡頭2H19供貨比重可望高于市場預(yù)期。

隨著時序邁入第二季，蘋果新機設(shè)計大致抵定，許多設(shè)計消息紛紛流出，蘋果今年下半年iPhone新機種傳出兩項新變化，首先，新款iPhone旗艦機將會配備三顆主鏡頭，前鏡頭也會從700萬畫素升至1,200萬畫素，第二，iPhone SE將會以iPhone XE的改版款現(xiàn)身市場。

郭明錤在最新出具的報告中指出，今年下半年旗艦iPhone的鏡頭重大升級包含兩項，首先6.5吋、5.8吋OLED機款的主鏡頭，將從過去的雙鏡頭升級為三鏡頭，新款三鏡頭新增超廣角鏡頭，而原先只有一顆鏡頭的6.1吋LCD機款，則將升級為雙鏡頭；另外，三款新iPhone的前置鏡頭均將升級至1,200萬畫素，遠優(yōu)于現(xiàn)行的700萬畫素前鏡頭。

為讓鏡頭在外觀上不太顯眼，郭明錤表示，后置超廣角鏡頭與前置鏡頭均將采行黑鏡涂層技術(shù)；郭明錤也點名玉晶光（3406）、大立光（3008）可望受惠，玉晶光也將會是新款iPhone后置廣角鏡頭、超廣角鏡頭主要供貨商。

除了旗艦機種之外，蘋果小尺寸產(chǎn)品也持續(xù)受到市場關(guān)注，過去，4吋的SE版本雖然面板尺寸小，卻仍有一批喜歡小尺寸的死忠粉絲追隨，部分蘋果迷都在期待4吋產(chǎn)品何時推出市場，據(jù)了解，SE的改款版將會以XE推出市場，并有機會在第三季亮相。

不過，時代進步，隨著智能型手機越來越多App，手機面板也很難回到過去的小尺寸，據(jù)了解，XE采用的熒幕尺寸為4.8吋，較過去的4吋來得大，但XE一樣會具備瀏海熒幕、Face ID以及金屬背蓋，不過，因為手機的尺寸較小，整體功能不可能如旗艦機種來得完整，也因此，市場傳出，XE將會舍棄無線充電功能，而拍照功能也會和XR較為類似，采用單鏡頭設(shè)計。

接下來蘋果將在9月份舉行秋季發(fā)表會，會中即將發(fā)表2019年新款iPhone情況之下，對蘋果產(chǎn)品及其供應(yīng)鏈多所研究的中資天風(fēng)證券分析師郭明錤表示，新款iPhone最大的賣點將在相機升級上，而這次也看好***光學(xué)廠玉晶光將成為其最大的受惠者。而雖然龍頭大立光流失相關(guān)訂單到玉晶光手上，但受惠于鏡頭產(chǎn)業(yè)的持續(xù)成長，依舊看好大立光的的表現(xiàn)。

郭明錤表示，新款iPhone為了使相機在配置上不特別明顯，因此將在后置相機的廣角鏡頭，以及前置相機鏡頭上將采取黑鏡涂層技術(shù)，也有利于鏡頭單價的提升。另外，新款iPhone將選擇由玉晶光擔任后置相機廣角及超廣角兩個鏡頭的供應(yīng)商，而玉晶光也將在2019年下半年開始供貨，預(yù)計這將使得玉晶光的年增率相當顯著提升，達到1000%的水平。

至于，針對玉晶光年增率將大幅提升的情況，郭明錤則是指出，由于玉晶光擔任新款iPhone后置相機的廣角及超廣角兩個鏡頭主要供應(yīng)商，這將使得玉晶光在2019年下半年的營收提升110%到120%。除此之外，玉晶光還將是iPhone相機閃光燈保護蓋與中國匯頂 (Goodix) 光學(xué)式熒幕下指紋辨識鏡頭供應(yīng)商的情況下，對玉晶光的營收將有推升的助力。

除了玉晶光之外，郭明錤也指出，光學(xué)龍頭廠大立光雖然流失2019年新款iPhone的部分鏡頭訂單給玉晶光，但是大立光依舊占據(jù)其龍頭地位的優(yōu)勢，再加上潛望式鏡頭與7P鏡頭出貨預(yù)計在未來2年內(nèi)高速成長，而且大立光是中國華為手機高階鏡頭最大受惠者，以及三星在2019年下半年鏡頭供貨比重可望高于市場預(yù)期的情況下，將持續(xù)看到大立光的發(fā)展。