近期，不少LED上市公司相繼披露2018年業績報告，從其數據來看，絕大多數企業在營業收入上均實現不同幅度的增長。不過，值得注意的是，澳洋順昌、聚燦光電、伊戈爾等八家企業增收不增利。其中，萬潤科技、雷士照明及長方集團更是出現虧損，令人大跌眼鏡。

2018年，LED產業整體仍保持較中高增長速度，但增速有所放緩。GGII預計，未來幾年LED行業將進入平穩發展期。

芯片端，由于大廠擴產行動的提速及產能釋放，供需關系失衡，藍白光芯片價格持續下跌，利潤空間極度壓縮，毛利率偏低；中游封裝端方面，器件價格下滑嚴重，市場需求臨近一個飽和點。雖然市場總量緩增，但是大廠份額提升，封裝行業呈現集約化競爭格局；下游應用端，大型照明企業市場份額將持續提升，雜牌已基本無生存空間，照明行業已經進入后照明時代的整合期。

在八家出現凈利下滑的企業中，澳洋順昌、聚燦光電、伊戈爾等便將虧損矛頭直指激烈的行業競爭或國內外形勢的變化。

澳洋順昌在年報中坦言，2018年，LED行業整體增長放緩，芯片價格出現持續下滑，行業大環境形勢較為嚴峻。報告期內，雖然LED芯片業務營業收入繼續保持了增長，不過因為價格的大幅下滑，盈利水平有較大程度的下滑。

聚燦光電毫不避諱地提到，前三季度受宏觀環境調整、行業競爭加劇等客觀環境影響，公司產品價格出現調整，毛利率下滑明顯；與此同時，受宿遷子公司擴產建設影響，公司管理人員明顯增長、融資需求大幅增加，促使管理費用、財務費用大幅增長。不過，第四季度業務止跌回穩、出現扭虧為盈。

伊戈爾則表示，由于中美貿易摩擦，公司出口美國產品受到加征關稅的影響，北美地區業務收入同比下降16.50%和毛利率下降 13.21%；同時，受到國內光伏行業調整因素影響，公司新能源用變壓器產品業務收入同比下降24.96%，毛利率也同步下降3.8%。與此同時，主要生產用原材料價格和人工成本的持續上漲，使得毛利潤下降。

當然，競爭白熱化是造成企業虧損的重要原因之一，但面臨競爭企業如何應對同等重要，稍有不慎，便會陷入“萬丈深淵”。如長方集團、雷士照明將虧損的原因歸結于公司產品戰略調整及各類費用上漲等經營層面的問題。

長方集團業績相比去年同期下降的原因主要便是：調整母公司產品結構，對原有盈利能力差的低端LED光源封裝產品進行縮減及去庫存；結合市場及實際情況，對市場逐漸淘汰的低端產品及效率低下的機器設備計提了減值準備；受金融環境的影響，應收賬款壞賬準備計提增加。

雷士照明在年報中直言，公司去年出現虧損的部分原因為銷售成本、銷售及分銷費用、管理費用等大幅上升。另外，近兩年來，由于部分金屬原材料、元器件及人工成本持續攀升，導致照明產品制造企業的利潤空間被壓縮。另外，雷士還提到，虧損的另外一個原因是吳長江挪用款一次性撥備造成的。

也有企業則因為前期大量并購埋下的禍根。對于凈利潤大幅下滑，萬潤科技解釋到，由于對并購的億萬無線、日上光電、鼎盛意軒、萬象新動、信立傳媒計提商譽減值準備，對公司報告期業績產生重大影響。其中日上光電商譽減值1.88億元，億萬無線商譽減值1.06億元，鼎盛意軒商譽減值1.31億元，萬象新動商譽減值3.23億元，信立傳媒商譽減值2億元。

通過過去4年的“內生強主業、外延重并購”的戰略實施，萬潤科技完成了“LED+傳媒”的雙主業布局，力求公司整體盈利水平的穩步、持續提升。然而，大量的并購也使得公司巨額商譽高懸，商譽減值成為拖累公司凈利的“罪魁禍首”。

而佛山照明凈利潤下降的主要原因為公司2018年獲得的投資收益大幅減少。2017年，佛山照明通過出售國軒高科和青海佛鋰獲得巨額的股權收益款。2018年，公司的扣非凈利潤同比小幅增長，這也說明其主業在穩步成長。

此外，在另外一批只公布了業績快的企業中，像雪萊特、飛樂音響、珈偉新能、勤上股份、聯建光電等企業均出現巨額虧損，究其原因皆因并購標的業績未達預期計提商譽減值造成。