電子發燒友網報道（文/劉靜）近日，蘇州珂瑪材料科技股份有限公司（簡稱：珂瑪科技）在深交所創業板成功闖關過會。


此次，珂瑪科技沖刺創業板上市，擬發行不超過12033萬股人民幣普通股（A股），募集9億資金，投資先進材料生產基地項目和泛半導體核心零部件加工制造項目等。

珂瑪科技成立于2009年，聚焦的是先進陶瓷材料零部件的研發、制造、銷售以及泛半導體設備表面處理服務，目前公司擁有由氧化鋁、氧化鋯、氮化鋁、碳化硅和氧化釔5大類材料組成的先進陶瓷基礎材料體系，產品主要應用于晶圓制造前道工藝設備領域，此外也批量應用于顯示面板、LED和光伏等其他泛半導體設備、以及燃料電池制造、化工環保、汽車制造、生物醫藥等領域。

珂瑪科技在半導體領域的本土先進結構陶瓷企業中具有較為領先的市場地位。根據弗若斯特沙利文數據，2021年珂瑪科技占中國大陸國產半導體設備的先進結構陶瓷采購總規模的約14%，占中國大陸國產半導體設備的大陸本土先進結構陶瓷供應商供應總規模的約72%。

值得一提的是，珂瑪科技在IPO前夕完成了首次融資，獲得了中芯聚源、中金資本、北京市集成電路制造和裝備基金、沃衍資本等產業資本和機構的投資。此次融資將幫助珂瑪科技加快研發先進陶瓷材料，擴展汽車等新應用領域，同時也將助推珂瑪科技的估值。

半年凈利與2020年基本持平，先進陶瓷材料零部件業務增速最高

招股書顯示，2019年-2022年上半年珂瑪科技實現的營業收入分別為1.76億元、2.54億元、3.45億元、2.24億元，同期取得的歸母凈利潤分別為0.13億元、0.46億元、0.67億元、0.45億元。

2019年至2021年營收年復合增長率為40.01%，同期凈利年復合增長率為127.02%，總體凈利增速較高。2022年上半年珂瑪科技實現的歸母凈利潤與2020年全年基本持平。

從主營業務上來看，先進陶瓷材料零部件產品貢獻基本超過5成的營收，2019年-2022年上半年的銷售收入占總營收的比例為56.90%、47.49%、60.33%、73.41%。


表面處理服務是珂瑪科技的第二大業務，最高貢獻5成的營收，2022年上半年掉到2成左右的營收。在珂瑪科技的先進陶瓷材料零部件、表面處理服務、金屬結構零部件三大板塊業務中，2021年收入增速分別為73.35%、3.13%、2.26%，先進陶瓷材料零部件成為增速最高的業務。

在先進陶瓷方面，經過十余年的研究和積累，珂瑪科技掌握了粉末配方和處理、成型、生坯加工、燒結等先進陶瓷材料制造中的關鍵材料工藝，而且掌握了硬脆難加工材料的多種加工制造技術，讓珂瑪科技得以大規模量產先進陶瓷材料零部件。

在應用領域方面，珂瑪科技的氧化鋁、氮化鋁等先進陶瓷材料零部件產品憑借優良的綜合性能在刻蝕、薄膜沉積、離子注入、光刻和氧化擴散等半導體制造前道工藝關鍵設備中得到了大量應用，半導體成為珂瑪科技產品的最大應用領域，報告期內來自半導體領域的收入占總營收的比例分別為23.11%、22.38%、30.95%和36.32%。值得一提的是，在半導體領域，珂瑪科技已經具備14nm制程設備零部件新品加工和再生改造的生產能力。

在半導體領域，珂瑪科技表示未來將在保持已有產品、技術優勢的基礎上，擴展覆蓋后道工藝設備，并繼續大力布局陶瓷加熱器、靜電卡盤和超高純碳化硅套件等高附加值、高技術難度的模塊類產品，以及氧化鈦和超高純碳化硅等新材料開發，持續完善自身產品矩陣，與國際、國內主流半導體設備廠商針對新產品開發深入合作。

珂瑪科技也有意擴展汽車新應用領域，2020年其收購了無錫塞姆全部股權，無錫塞姆系華晨寶馬、舍弗勒、佛吉亞等國際知名汽車產業鏈企業的供應商目錄企業，這家公司有望成為珂瑪科技汽車領域相關的銷售和市場推廣主體。

營收、研發投入還有差距，募資9億建設新產線及擴大零部件產能

先進陶瓷材料零部件和表面處理服務所在行業的主要企業有京瓷集團、日本礙子、日本特殊陶業、Ferrotec、WONIK QnC、Coors Tek、Ceram Tec、摩根先進材料、卡貝尼、三責新材。

珂瑪科技2021年營收還不到4億元，這與超百億營收的京瓷集團、日本礙子、日本特殊陶業等日本企業相比是差距較大的。為了加快趕上海外先進陶瓷材料零部件企業的技術水平和銷售規模，近年珂瑪科技持續加大研發投入。

招股書顯示，2019年-2022年上半年珂瑪科技研發費用分別為870.28萬元、1424.08萬元、2007.04萬元、1467.38萬元，占當期營業收入的比例分別為4.96%、5.60%、5.82%、6.56%。

具體而言，2019年珂瑪科技投入百萬元研發高裝載率氧化鋁/氧化鋯陶瓷及其注射成型工藝、高彎曲強度氧化鋯陶瓷材料及其應用技術，2020年又在PE CVD用氮化鋁加熱器的設計與研發項目、半導體裝備用高純氧化鋁陶瓷材料及大型異構件的研發項目、注射成型和干壓用氧化鋁陶瓷材料研發項目投入超400萬元 。2021年開始開發新陶瓷材料碳化硅，將百萬研發資金投入特種碳化硅陶瓷材料及大型異構加工技術的研發項目。

不過相比同行企業，珂瑪科技的研發投入是相對較小的。而且研發團隊規模也比較小，截至2022年6月30日，珂瑪科技僅擁有89名研發技術人員，占員工總數的比例為13.36%。同行企業富創精密的研發人員都有200多人。

此次，珂瑪科技沖刺上市尋求9億元募資，分別用于先進材料生產基地建設、泛半導體核心零部件加工制造、研發中心建設等。


珂瑪科技將進一步擴大先進陶瓷產能，預計將逐步建成覆蓋氧化鋁、氧化鋯、碳化硅、氮化鋁、氧化釔和氧化鈦陶瓷等產品的成熟產線。

投入1.2億元募集資金的泛半導體核心零部件加工制造項目，建設完成投產后，珂瑪科技將擁有先進陶瓷、石英、金屬等半導體相關零部件新品加工共計5萬件/年的產能以及泛半導體設備零部件陽極氧化共計20萬件/年的產能。

未來，珂瑪科技表示將繼續保持穩定的研發投入，全面提升工藝水平和產品性能，同時加強客戶合作，積極開拓海外市場，并進一步完善公司治理和規范運作水平，充分發揮資本平臺的作用，加快產能建設。